“不良资产证券化试点有望再扩围”

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□通过资产证券化，可以“表露”商业银行的不良贷款，降低不良贷款率。

□随着参与机构的增加，市场规模有望扩大，此前在定价、质押、交易等环节存在的部分课题也更容易处理。

在经历了年重启、年扩张之后，我国不良资产证券化的试点范围有望进一步扩大。

监管层此前组织了部分银领域金融机构召开相关会议，明确了新增的入驻机构。 其中包括4家国有金融资产管理企业( amc )、邮政储蓄银行、一些城商行、一些农商行，值得观察的是，农商行是首次参加考试的“入场券”。

迄今为止，中国新的不良资产证券化已经完成了两个试点项目。 年2月，八部委联合提出恢复不良资产证券化试点，总发行量500亿元，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行和招商银行6家银行获得初试资格。

年，不良资产证券化试点范围进一步扩大，国开行、中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、兴业银行、平安银行、浦发银行、浙商银行、北京银行、江苏银行和杭州银行共12家银行进入第二批试点名单，总发行量仍为500亿元。

这次扩大是第三次试行。 但是，据了解，目前除入驻单位基本明确外，第三次考试总发放额、优先老化的基础资产等详细情况尚未确定，部分相关事项仍在等待研究和落地。

这次不良资产证券化扩大的原因是什么？ 对防范和化解金融风险有什么影响？ 在试行的过程中，那些痛点还没有处理好吗？

“不良资产证券化是指，从具体的操作过程来看，发起人捆绑多个不良资产或不良资产的收益建立资产池，向专门用于购买、发行该项目基础资产的特定目的载体——SPV销售资产池。 ”。 一家金融资产管理企业的相关负责人表示，spv以购买的资产为基础发行债券，委托发起人处置资产，资产处置的现金流用于向债券购买者支付债券的利息。

最新监管数据显示，截至2019年第三季度末，商业银行不良贷款余额为2.37万亿元，比上期末增加1320亿元。 商业银行不良负债率为1.86%，比上期末增加0.05个百分点。

业内人士表示，通过资产证券化，可以“表露”商业银行的不良贷款，从而降低不良贷款率。 在银领域资产质量承压的背景下，有助于缓解库存不良资产的信用风险，充分利用库存，加大金融对实体经济的支撑力度。

但是，请注意，从目前为止的两种试点情况来看，不良资产证券化的市场活跃度很低，参与者的热情也必须提高。

根据中央国债注册结算有限责任企业公布的数据，2010年，6家试点银行共发放14只不良贷款abs产品，共计156.10亿元，占试点总额的31%。 年发行规模129.61亿元，年发行158.8亿元。

一方面查明其原因，另一方面投资主体范围有限，一些专业投资机构无法进入，另一方面不良资产具有特殊属性，在现金流量回收方面存在较大不确定性，基础资产个性化程度高，各参与者态度谨慎。

对于此次试点的扩大，不少业内人士表示，有望随着参与机构的增加，市场规模扩大，此前在定价、质押、交易等环节存在的一些难题也可以更轻松地处理。 其次，监管层要重点调动商业银行的积极性，在税收、考核等方面给予一点激励。

此外，需要不断加强市场投资者的培养，匹配的投资者群体和成熟的市场是证券化产品快速发展的重要基础条件。 不良资产支持证券特别是次级证券是典型的高风险、高收益产品，对投资者的风险偏好、风险承受能力、投资能力要求很高。 (经济日报-新闻网记者郭子源)

(责任:符仲明)

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