“长城花费增值基金 花费驱动 长时间增值”

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杨军:北京大学经济管理系经济学学士、北京大学经济学院经济学硕士 曾在深圳市安信财务有限企业证券投资部、深圳经济特区证券企业投资部、广发基金管理有限企业投资管理部工作，担任投资部副经济、基金经理等职务 2003年3月进入长城基金管理有限企业，担任久恒基金经理、战略研究员，有12年证券投资经验 恒基金运营2年多，每10份基金分红1.1元 长城费用增值基金是主题投资股票型基金 该基金通过对我国经济增长趋势、经济增长方式转变的分析，选择了这一极富增长空之间的主题，重点是投资于资费、资费服务两大板块中的优秀企业，使基金所有者获得长期稳定的收益率。 主题突出的中国经济保持平稳较快增长，首要由投资和出口拉动的经济增长方式转变为费用和投资的二轮驱动，费用水平差异和费用升级成为经济增长的主要推动力，费用已经成为国内外投资者关注的优秀投资主题。 投资于好时机的证券市场经过多年的充分调整，目前正处于新一轮上涨行情的初期 截至2006年2月25日，以中信标普300指数为代表的绩优股平均市盈率仅为14倍，明显低于发达市场的估值水平。 投资股权改革的企业已经取得了良好的利润，还有50%左右的企业计划开始股权改革，现在是投资的好时机 好产品长城费用增值基金投资于与你生活密切相关的费品、费用服务相关领域的优秀企业，由运营规范、经验丰富、投资业绩优秀的长城基金企业管理，投资长城费用增值基金，可以全面提高你的生活质量。 上市时间2006年3月6日至2006年4月3日上市地点中国建设银行、长城基金管理企业及授权证券公司运营形式契约型开放式基金存续期不定期认购费认购额(含认购费) 100万元以下1%100万元(含)-200万元0.7%200万元(含) -500万元0.4%500万元以上每500元投资目标的重点是投资消费品和费用服务相关领域的特色公司，分享中国经济增长和增长方式转变带来的利润，实现基金资产的可持续稳定增值 投资范围本基金投资具有良好流动性的金融工具，包括境内依法发行交易的企业股票、债券以及中国证监会批准的基金投资的其他金融工具、权证等新金融工具在法律法规许可的范围内投资。 资产配置战略本基金是一种自主型股票基金，根据宏观经济、领域情况、企业成长性以及资本市场的评价，综合评价各类资产的风险收益水平，对各类资产采取适度灵活的资产配置。 在基金组合中，股票投资的比例为基金净资产的60%-95%； 债券在短期金融机构的投资比例为基金净资产的5%-40% 或者到期日在一年以内的国债在基金净资产的5%以上 本基金的非现金基金资产中，80%以上的资金投资于消费品和费用服务相关领域的上市公司发行的证券。 业绩比较基准本基金的业绩比较基准为: 80%×中信标普300指数收益率+15%×中信国债指数收益率+5%×同业存款利率 投资视角公司成长和估值的变化创造投资机会——在长城投资增值基金投资思路未来的中国经济格局中，无论是经济结构的自然转型还是政府的有意识的诱惑，费用都会呈现出更高的增长速度、更大的快速发展空之间 在中国进步的现代化进程中，消费品和费用服务相关部门的快速发展速度将超过以前流传的产业部门 中国支出品和支出服务领域的企业还处于公司成长的初期阶段，在未来的快速发展空之间巨大，作为支出主题基金的长城支出增值股票型基金，筛选出支出领域目前的小巨人、未来的超级企业，在公司成长中实现基金资产的增值。 该基金管理团队深深感到，在严格有效的投资哲学支持下，投资绩效将取得更多成果。 本基金以寻找安全边界为最基本的投资思想，认为企业的价值在市场上总是以某种方式存在，从而影响价格，中长期来看，企业的价值像“万有引力”一样吸引企业价格的回归。 这种回归为我们提供了发现投资机会、规避投资风险、实现利润的可能性。 在股票选择方法中，本基金采取混合型的方法。 投资对象包括增长型、价值型、交易增长型等多种类型的企业。 对于这些不同类型的企业，本基金用不同的指标评价价值和安全边界，采用的交易战略也有很大差异。 在选择不同领域的支出类或服务类企业时，本基金以销售额增长率和roe两大指标为基本评价指标，销售额增长率将企业的增长能力放在首位，roe将分解收益能力的稳定性。 本基金要点被投资的企业，销售额增长率和roe应在合理水平以上 本基金根据《长城基金上市公司评价体系》，综合评价费品及费用服务相关领域的上市公司，选择排名前300位的企业作为基金基础股票库，《长城基金上市公司评价体系》包括财务解体和公司竞争力解体，并基于基础股票库逐步淘汰。 具有核心竞争力的持续成长公司成为本基金核心股票库的股票，本基金核心股票库的企业需要满足以下三个条件。 治理结构完整，具有持续成长能力良好的流动性、价值被低估，股东价值受到重视的上市公司 体制提升效率研究保障绩效作为一家有四年多快速发展历史的基金企业，长城基金自成立以来，在投资和研究事业方面进行了不懈的探索。 目前，企业建立了一体化的投资研究管理体制，高度重视和发挥研究人员在投资中的基础和领导作用，实行团队式投资决策模式，为企业取得良好的投资业绩提供了有力的支撑和保障。 投研一体提高效率的高素质团队，为了发挥最大的效率，需要比较有效的机制。 长城基金企业实施一体化投资研究管理模式，改变了以前投资与研究之间分割的局面 企业重视投资研究的团队合作精神，强调研究对投资的引领作用，并积极发挥投资对研究的拉动作用，实现了研究——投资的良性互动，提高了研究成果的转化效率。 企业不断追求研究的深度和前瞻性，保持投资的高度敏感性，重复投资理念的一致性和投资思路的灵活性，体现了“不变”和“变”的投资哲学 在深入了解中国证券市场运行规律的基础上，通过发现内在力量发掘投资价值，依靠创造力实现投资价值 研究先行支持有力的长城基金强调研究是投资的基础 重视投资战略的研究事业，以战略研究为先导，支持领域研究，以企业研究为主要工作，为基金投资提供资产配置和个股投资建议。 企业重视上市公司的实地调查，在深入了解公司的基础上通过定性和定量的做法，从多角度分析判断公司内部的价值 企业在建立各级股票库的基础上，构建了内部投资参考的模拟组合。 三年来，模拟组合收益率在同期比较的基金中始终处于领先水平，为企业基金投资提供了有力的支持。 小组决定管理风险长城基金实行投资决策委员会领导的基金经理负责制 建立了以投资总监、基金经理为中心的团队决策机制。 投资流程大致按照“分级管理、确定授权、规范操作、严格监管”，严格控制基金投资风险，保证基金资产的良好流动性 基金投资采用“自上而下”的资产配置策略和“自下而上”的个人票选思路，遵循基本面研究和量化分解相结合的投资组合构建流程，实现基金资产收益的最大化 资料来源:证券时报