“中国票据交易所树立在上海的思考”

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上海金融学会票据专业委员会课题组

随着票据业务体量的增大对实体经济的影响和防范业务风险的需要，建设全国性票据交易所已经深入人心，成为众望所归。 笔者于去年8月8日、12月31日和今年2月对建设统一规范的网络票据平台、票据交易所建设方案和实施路径等进行了深入分析和探讨，并在新闻网站上发表，引起业界的强烈关注和高度重视。 综合衡量我国目前票据市场的快速发展现状和城市定位，笔者认为中国票据交易所在上海建立是最合适的选择方案。 因此，本文希望对票据交易所在上海建立的必要性、可行性和相关政策建议等也进行相应的拆解，发挥抛砖引玉的效果，为上海建设国际一流的金融中心提供思路。

建立票据交易所已经成为市场共识

(一)建立全国性票据交易所势在必行；

由于票据市场长期受到票据形态、地区快速发展和新闻共享的影响，各种交易诉求处于割裂状态，风险防控、资金流向和领域监管都受到诸多影响，无法形成全国性的统一交易市场。 2009年央行电子商务票据系统( ecds )的出现和宣传大大提高了建立统一交易平台的可能性。 近来，许多票据大事件的出现，票据中介江湖的不透明、不规范和高杠杆的错配更是令人警醒的行业人士，其结果是，更多的劳动者希望建立票据交易所来处理上述问题，各大媒体也就票据交易所的建设发表了争执意见。 笔者在去年12月31日新闻网发布的复印件中，提出用电子客票优先路径的方法建设统一的电子客票和交易平台。 相关部门高层领导在两会期间接受采访时提出了应加快电子客票交易系统建设的观点。 另外，还加入了最近在疯传网上流传的300万面额以上的票据必须使用电子客票形式的规定。 更是给工人带来了越来越多的联想和联系空之间，一定程度上佐证了从电子票据建设票据交易所的可能性，引起越来越多的参与者和媒体的积极关注和响应，建设票据交易所成为大势所趋。

(2)建设票据交易所的重要意义；

票据交易所的核心功能是网络票据平台的开发、运营和维护，利用该平台以独立的第三方形式实现票据市场参与标准、交易规则、风险流程、新闻咨询、资金清算等的管理、规范和诱惑，分解后续票据价格指数。 为了为衍生品创新、人才培养等奠定良好的基础，其确立具有极其重要的作用和意义，从整体上归纳为五部分。

有助于进一步发挥票据的作用。 越来越多的利用票据承兑环节为公司支付结算提供便利，有利于加快资金周转和商品流通，促进贸易往来。 二是以公司间背书转让和票据贴现为代表的交易方法可以为实体经济特别是中小企业提供便利的融资渠道和低价资金，同时具有银行信贷、操作流程简便、资金获取周期短等特点。 三、票据业务体量与宏观经济快速发展密切相关，2001年至今票据业务和gdp的实证分析表明，票据承兑余额、承兑量、贴现量和实体经济指标的存在呈明显正相关，相关系数均为0.9左右，葛兰杰因果检验表明他们之间存在显著性差异。 四是利用票据丰富的市场产品、完整的货币市场，通过金融机构间的转录业务加快短期资金融通和调整，以票据为载体的衍生产品加快货币市场和资本市场的探索，通过央行的再贴现调控货币投入等。

2、有助于推动票据市场健康平稳快速发展。 一是形成全国性的统一票据市场，实现票据报价、交易、查询的平台全国统一，有利于突破地区对交易的限制。 二是有助于实现价格深度的发现，实现全国买卖交易新闻的集中共享，使价格反映真实的资金诉求，形成各交易品种全国统一的较为有效的价格体系。 三是有助于推进票据市场的规范运营。 形成领域业务执行标准，比较有效地规范市场经营行为，提高监管的落实和执行力。 四是有助于票据创新业务稳步发展，通过票据交易所为创新业务提供平台支持，从创新环境中保障业务快速发展，从而激发票据市场活力，建立良性循环。 五是实现风险的科学管制，降低信用风险、市场风险、操作风险、道德风险，利用全国统一的票据新闻平台建立覆盖整个市场的信用评级、登记、查询、评估机制。 五是提高票据市场的研究预测水平，利用大数据观察研究票据市场中长期趋势，有助于减少市场盲目性，建立健康有序的市场环境。

有助于加快票据市场的国际化建设。 从美国、英国、日本和中国台湾地区的先进票据市场来看，票据市场主要建立在专业化运营的基础上，其中的关键是市场上以票据交易所为中心的市场企业，如美国商业本票市场上的投资银行、英国票据市场的贴现所、日本票据市场上的短融企业和 借鉴国外成熟票据市场的经验，可以在现有票据专营机构的基础上，建立票据交易所，推动票据商人制度的快速发展，比较集中地处理票据业务，发挥专业化分工的特点，降低交易价格，提高市场效率，激活票据市场 基于票据市场的深度、广度和效率不断提高，票据交易所主体将加强市场机制，推动票据市场的快速发展和国际接轨。

4、有利于加大国家货币政策的传导。 一是有助于拓宽货币政策选择面，目前央行再贴现操作只能在一个小范围内选择符合政策的票据，因此比较落后。 例如，在票据交易所内实施再贴现操作，可以以央行为核心参与者，轻松地在全市场筛选出符合政策的票据。 同时，透明化的操作方法更有效地引导社会资金流动，优化资源配置。 二是有助于提高货币政策的可控性，电子化操作方法可以隔夜再贴现操作，显著提高货币政策的灵活性，票据在传导货币政策、增强货币政策实施效果、促进信用机制调整、扩大中小企业融资范围等方面发挥重要作用，宏观经济调控、货币供给

5 .有助于探索国家新兴政策的实践。 票据交易所为探索利率市场化试点提供参考，由于票据贴现与短期流动资金贷款本身存在竞争性替代关系，金融机构有条件，通过客户细分扩大贷款浮动范围，进行等级定价，以吸引贷款利率市场化的发展。 二是通过票据利率市场化和数据挖掘率先建立专门的票据业务指数体系，根据业务指数大量开发创新型票据业务产品，引导和推进中国货币市场指数的建立，为中国“利率走廊”建设提供参考依据。 三是通过票据交易所大幅提高票据产品的地位，及时向“一带一路”沿线国家宣传票据结算的采用等，促进贸易便利和经济合作。

二、票据交易所在上海建立的必要性

(一)票据交易均有助于提高国际金融中心的竞争力；

有助于在顶层设计上达成共识。 “十二五”时期上海国际金融中心建设规划”确定了上海形成较为发达、多功能、多层次的金融市场体系，“积极快速发展票据市场，探索适合市场诉求的票据产品和票据市场快速发展的较为有效的组织形式，使上海成为全国性的票据交易中心。 上海“十三五”规划更委托两个机构对票据市场进行专项研究，强调票据交易所的可行性和路径研究，挖掘上海国际金融中心建设的历史机遇，建立国家级和地方级双重政策保障，建立票据交易所，更快地分散现有票据市场的资源， 比较有效地整合，处理长期以来制约票据市场快速发展的关键问题，才能实施更科学、合理的票据市场顶层设计。

2、票据作为货币市场的重要工具有利于上海国际金融中心的建设。 由于货币市场与宏观经济、老百姓生活等密切相关，上海要建设国际一流的金融中心，必须加强自身对以货币市场为主导的宏观经济调控的影响，票据作为货币市场的重要工具，自身拥有的支付结算、投资理财、信用补充、交易 众多城商行和农商行专门在上海设立资金中心或同业中心，借助票据这一载体实现接近上海，实现越来越多的资金流向上海地区、丰富活跃的资金市场，从另一个侧面看票据业务将在上海国际金融中心建设过程中发挥积极的推动作用

3、票据交易都有助于提升上海国际金融中心的地位。 世界老牌金融中心中，最典型的优势之一是金融产品交易的枢纽和资金枢纽，影响着世界或地区金融的快速发展。 所以票据交易所的建立，需要强调上海资金枢纽的地位，提高其在国际金融中心的地位。 一是通过票据交易所的建立建立丰富的上海交易中心种类，从多个产品的角度提升上海交易的中枢内涵。 二是票据交易所与上海国际金融中心地位一致，让劳动者接受并积极参与，容易形成良性的人、财、物循环。 三是票据交易资金数量多、流动速度快的优点也适合集中交易，发挥其资金和规模的调整属性，弥补货币市场公开直接操作平台少的缺陷，提高国际金融中心对宏观经济的影响。

(2)票据交易均有助于上海金融体系的完善

1、完整的金融体系应该形成总量的金融市场。 一是应首先形成以总量金融市场产品为核心要素的金融架构，票据作为金融市场的重要组成部分，近年来发展迅速，成为金融市场中发展最快、不可缺少的组成部分，通过分析图1:2001-票据业务的运行走势图， 票据已成为金融市场中发展最快、不可缺少的组成部分，必然成为总量金融体系中重要的组成部分。

图1:2001-票据业务趋势图

2、完整的金融体系应包括全量交易市场，即货币市场中心、资本市场中心和衍生品交易市场。 一是从货币市场的角度来看，由于与宏观经济、人民生活和国家稳定等密切相关，上海必须在完善的金融体系过程中加强对以货币市场为主导的宏观经济调控的影响，票据作为货币市场的重要调节工具，自身拥有的支付结算、投资理财、信用控制 二是从资本和衍生品市场来看，由于票据的多属性、票据持有机构的多样性和跨行业流通功能，使得以票据为载体的衍生品成为连接货币市场和资本市场的重要探索。 票据作为核心价值载体，一方面发挥货币市场低风险、期限短、流动性高等优势，另一方面引入金融机构可以在控制风险的同时提高利润。

3、总量金融体系应包括各类集中性的交易场所或交易中心，上海具有强大的岸金融市场和管理国际人民币的能力，经过多年的快速发展已经形成了上海证券交易所、上海黄金交易所、上海期货交易所、上海债券交易所等 同时建立保险交易中心，因此可以建立票据交易所丰富的上海集中性交易中心种类，从多种产品的角度进一步完善上海的金融体系、中枢交易。

(3)票据交易均有助于上海科技中心的建设

1、票据交易所有助于加快上海科技中心的实践。 3月30日，国务院常务委员会部署加快上海科技中心建设的相关要求，提出利用3年在上海系统推进全面创新改革试点等政策，充分表达了国家对利用上海科技中心实现经济转型、促进社会快速发展的兴趣。 党中央还发出重要指示:“大力快速发展科技金融，推进科技专营金融机构或部门的设立，鼓励金融机构与科技园区、科技公司建立更紧密的合作关系。” 科学技术的快速发展以金融为应用点和落脚点，一方面科技恢复是社会更好更快发展的本质，另一方面金融的快速发展将为科技创新带来越来越多的渠道和机会。 作为票据与网络结合比较容易的产品(阿里巴巴作为全国最大的网络平台推出了许多票据理财项目)，不仅可以在众多金融产品中发挥领先的作用，还可以逐步发挥网络技术的作用。

2、票据交易所是“网络+票据”应用迅速发展的大趋势。 去年7月4日国务院关于积极推进“网络+”行动的指导意见》和7月18日央行联合10部委发表的《关于促进网络金融健康快速发展的指导意见》，在政策层面以“网络+”为核心提出了经济社会快速发展新动能的 目前的“网+票据”类产品包括以全国银行间同业拆借中心主办的中国票据网、金银猫、招财宝、票宝等为代表的网络票据理财平台、票据经纪为主导的新闻服务网站，但更具权威性 存在交易中介和筛选不足、地区和产品全面覆盖不足、风险管理和合规性限制不足等一系列问题。 各网络应用各为战、各为利，虚假、山寨新闻层出不穷，票据交易所的建立使上海成为网络票据应用的最核心区域。

3、科学技术的迅速发展离不开金融的辅助支持。 中共上海市委、上海市人民政府发表的《关于加快建设全球影响较大的科技创新中心的意见》中，确定提出了科技与金融紧密结合的意见。 科创公司大多初期规模小、淘汰率高，但由于具有爆发力强的优点，经常面临融资和资金融通方面的困难。 票据作为媒介在为中小公司提供金融服务方面有其独特的特点，票据交易所的建立也必须加强越来越多科创公司对票据支付、融资和信贷功能的关注和采用，第一，票据承兑环节便于科创公司支付结算，满足公司间短期资金支付的需要 二科创公司之间的背书转让和票据贴现具有为实体经济特别是中小微公司提供便利的融资渠道和低价资金、操作流程简便、资金周期短等特点，非常符合创业型科创公司的需求。

(四)票据交易都有助于加快自由贸易区的实践

1、票据交易均有利于推进电子票据在自由贸易区内跨境人民币支付方面的创新应用。 票据交易所的建立和自由贸易区的快速发展特点相辅相成，加上电子票据的安全性和流通便利性，自由贸易区银行充分应用电子票据参与跨境结算空之间。 一、《票据法》规定的商业票据在国内收款即可合法，境外机构在自贸区内开立的中资或外资银行人民币账户均可采用商业票据收款(港澳台等境外人民币参与银行除外)，符合跨境人民币支付的监管和法律要求。 二、上海自贸区银行可以与自贸区银行开立账户( fti )的境内机构开展票据交易，也可以是在境内注册的境外机构在境内银行开立的人民币账户( nra )或在自贸区注册的境外机构在境内开立的人民币账户( fta )以及在自贸区银行开立的人民币账户( fta ) 三、自贸区银行向自贸区注册公司提供国际信用证(保函、保理)担保电子商业票据承兑和贴现业务，实现票据资金参与跨境人民币国际结算业务，还通过fta、ftn账户开展电子票据转卖业务，促进境外银行通过票据交易方法进行人民币资金回流

2、票据交易所为自由贸易区利率市场化试点提供参考。 票据价格受资金供求关系的影响较大，对市场诉求的敏感性较强，目前已成为利率市场化程度最高的金融产品，并已形成较为完善的市场价格指数和形成机制，票据贴现和短期流动资金贷款本身存在竞争性替代关系， 金融机构可以通过客户细分扩大贷款浮动范围，设定等级定价，吸引贷款利率市场化发展，为自由贸易区利率市场化探索提供更多成熟经验和应用参考。

票据作为支付结算手段有利于自由贸易区国际贸易的达成。 票据的产生最早出现在支付结算行业，可以促进贸易双方的交易，成为贸易链中重要的融资工具，因此在上海通过自由贸易区不断加速国际贸易的过程中，也存在大量支付结算和贸易融资的诉求。 由于票据本身融合能力强、流转方便，与国际结算中的信用证也有很多相似之处，可以为贸易双方提供结算渠道，通过在自由贸易区的贸易摸索，更方便地丰富票据属性，扩大其功能和采用范围，从金融服务的角度看上海国际贸易的快速发展

(5)票据交易均有助于上海和长江三角洲票据乃至经济的快速发展

1、提高票据融资功能服务实体的能力。 一是有助于公司寻求越来越多的贴息融资渠道，利用客观公平的报价竞价机制实现价格公开透明，促进公司融资价格下降，扩大再生产。 二是银行和相关产业链公司形成更紧密的票据业务合作关系，加快银行“1+n”供应链票据融资支持上下游公司资金周转，降低结算价格，从而帮助公司建立更紧密的合作伙伴。 三是经济三期重复下行阶段，将产生越来越多的民营或自主的小额公司，通过对小额票据的同等电子化交易，创业型公司将寻找越来越多的有用资金，加快增长速度。

2 .促进商业信用的迅速发展。 在上海商业信用的完整性是规范金融市场快速发展和创新的重要基础也是金融体系健康与否的重要保障 是加快商业承兑汇票的快速发展，由于公司信用判断机制不完善和市场新闻不透明，商业承兑汇票的快速发展一直受到瓶颈的困扰，通过票据交易所的运营和历史数据观察，推动了票据公司信用状况的研究、判断和评价，从而推动了公司的 二、票据交易所将提高国际贸易的服务能力，结合自由贸易区和上海进出口贸易的快速发展，鼓励资本状态良好、产供销关系比较稳定的产业链上下游公司以核心制造业公司的信用担保为基础，加快商业承兑汇票和商业期票的宣传应用

3、促进票据相关产业链的快速发展。 由于票据交易所是一个综合性、集中化的票据服务机构，它不仅是票据的交易平台，更是一个集中的票据信用收集、数据观察、风险判断、新产品营销平台，不仅通过一系列的运营，通过票据交易所获得交易佣金， 发挥其集中掌握核心交易数据的特点，可以通过大数据观察和数据挖掘等构建新闻产品，挖掘数据价值。 提供法律、新闻、产品等多种场景咨询或样本分析服务，建立票据评估判断、票据风险处置、票据新闻平台、票据产品开发、票据价格指数等一系列专业子公司，支持票据信用判断、担保、保理、鉴证、 提高咨询等专业化票据金融服务的市场化程度和公开透明性，形成以票务处为中心的配套型结构，不仅挖掘新的利润增长点，而且丰富于金融产业链。

三、票据交易所在上海建立的可能性

(一)丰富的金融资源特征；

1、上海票据市场体量迅速领先全国。 自20世纪80年代票据起源于上海人民银行以来，上海保持着全国票据快速发展的龙头作用，不仅上海累计票据承兑量占gdp的比重逐年上升，票据贴现余额全国占比一直居首位，贴现余额在贷款余额中所占比例也是全国最高。 以年为例，年上海金融机构累计承兑商业票据0.87万亿元，比年( 0.51万亿)增长69.81%。 同期的上海gdp增长了38.59%。 上海累计票据承兑量占gdp的比例，从年的29.93%逐步上升到年的37.03%，年均上升1.8个百分点。 同期上海票据贴现余额0.32万亿，比去年增长116.39%，年均增长29.1%，全国占比达到11.24%，居首位，在上海贷款余额中占6.67%，为全国最高。

2、上海票据参与主体丰富。 上海货币交易中心的地位和资金活跃度，凸显了上海票据市场参与的积累作用，多家商业银行在上海设立总行或分行级票据汇总机构，截至年底，上海已凝聚了5家总行级、15家分行级票据中心以及多家股份制商业银行和城商行的票据经营机构。 近年来，非常多的地方城商行、农商行和农信社等也在上海设立了资金中心、金融市场部或类事务所机构，利用上海高质量的资金资源、便捷的新闻渠道为自己票据业务的快速发展服务，使票据业务在专业化水平和人员素质上都得到显著提高， 上海票据市场对全国票据融资业务开展的影响很大，上海已初步形成为全国最大的区域性票据市场中心体系。 此外，政府与一些商业银行合作设立“小额票据贴现中心”，民间票据市场也十分活跃，基金、证券公司、信托、理财企业等间接参与票据市场，越来越多的产品对接和综合化服务也层出不穷。

上海的票据市场软实力很强。 上海在中国首次发行长江三角洲票据价格指数，诉说货币市场的价值发现和本源。 二是我国唯一的《票据研究》杂志在上海诞生，将提高票据市场的研究分解水平，推动思想火花冲突，从理论研究行业推动票据创新的快速发展。 三是上海票据业务产品创新和业务形式多元化，网络票据理财、票据理财、长期利率互换等新产品层出不穷，信托、券商和基金企业等也纷纷与商业银行合作，明确上海票据市场业务诉求的多元化和升级态势，打造产品创新、交易中心和经营管理

4、上海的金融政策很好。 自由贸易区和“四个中心”(金融中心、贸易中心、航运中心和科技中心)的建设是上海未来快速发展的核心道路，在全国其他地区具有积极的示范和影响力。 随着中国经济快速发展的新常态，经济增长换挡变速、产业结构优化升级、网络影响深度、DT (数据技术)时代的提前到来等，上海自身发挥了良好的金融导向政策和快速发展机遇， 依靠网络技术实现与金融产业的融合和升级，选择票据作为切入点和尝试点，确保创新的快速发展得到更快的行业证实

(二)自由贸易区先行试点的特点；

1、上海作为全国第一个设立自贸试验区的城市，以金融创新改革试验田的作用承担着在全国率先试点、应用宣传的重要作用。 其核心功能是推进人民币跨境支付，加快人民币国际化进程，投放融资汇率便利、利率市场化试点等，票据最早发生在贸易结算行业，自然在推进这些功能方面有其独特的特点，特别是电子票据适用于人民币跨境支付，票据交易所成立 在全国大幅宣传自贸试验区、自主创新示范区的背景下，上海作为龙头有着更好的政策特点和实践先行的义务。

2、自贸区和票据交易所相互推进金融产品创新应用。 自贸区创新平台一方面为票据产品创新提供了试验田，另一方面票据交易所对产品的主体管辖作用也为自贸区提供了产品创新试点的落地点。 应用基于供应链金融的票据贸易融资组合业务，为自贸区公司连接国际贸易和国内贸易的资金流和物流提供比较有效的对接。 二、自贸区迅速发展多元化票据衍生产品，提高票据风险分担功能，鼓励创新长期票据贴现和转贴现、票据贴现期权和转贴现期权、票据转贴现金利率互换和转贴现期限互换(掉期)等票据衍生交易业务，商业银行应用票据业务比较有效地配置信用资金， 三、利用自贸区探索票据资产证券化业务的创新路径，试点推出资产支持票据，比较有效存量票据资产，进一步提高票据融资支持实体经济的作用。

(3)上海新闻化水平的特点

1、上海的电子票据发展很快。 2009年电子商业票据业务( ecds )正式上线运行以来，上海票据经营机构加强了电子票据的宣传和应用，多家上海外资银行、公司集团的财务企业已经接入电子商业票据系统，上海电子票据多元化经营机构的主体初步出现。 以年为例，上海累计发行电子商务票据1348亿元，比年增长6倍，年均增长率为91.16%； 占全国的8.27%，在直辖市居首位。 电子票据发行量占全部票据发行量的比例为18.44%，比全国平均水平高10.41%个百分点。 另外，“十二五”期间，上海人民银行累计重新贴现电子商业票据，占149亿元，上海票据重新贴现市场占57.93%。 年比10倍，年平均增长率221.83%； 在全国占39.48%，居首位。

2、上海的网络票据产品应用广泛。 中国首个官方网络票据产品诞生于上海，是中境外货币交易中心和全国银行间同业拆借中心在上海建立的“中国票据网”，不断优化其系统报价和新闻服务功能，全国银行领域机构客户数量、报价件数、金额持续增长。 截止到年末，中国票据网(官网)的顾客数量达到了2381家，比去年增加了6.5倍。 年，在上海设立的中国票据网报价件数和金额分别达到31219件和20.81万亿元，分别比去年增长89.82%和85.55%，报价金额占全国成交金额的比例达到45.7%。 二是以票据栈、融资线等为代表的民间网络票据交易平台、以金银猫为代表的网络票据理财平台等在上海迅速发展，成为当前“网络+票据”产品中的重要探索，引起了相当行业人士的关注。

上海科技资源的特点。 一是以张江、漕河泾、紫竹等为代表的一系列高新区发展迅速，不仅吸引了大量高新技术公司，囊括了大量高新技术人才，而且诞生了大量以科技更好地服务金融的实践经验。 第二，上海有大量的金融交易中心主机房和研发基地，也有多家大型商业银行的数据中心和软件开发中心等，可以实现金融it的无缝连接和利用。 第三，上海科技中心的建设给金融的快速发展带来了更好的服务，以网络+、物联网、工业4.0为代表的新型技术已经实现了与之前流传下来的金融的有机融合，大数据技术、dt(data technology， 时代的到来使数据成为前所未有的重视，使数据成为最重要的生产资料，提供了统一、集中和共享的金融交易中心或交易所的最对比模式。

四、票据交易所建立在上海的相关政策建议

(一)资金税收方面；

上海在年8月7日发表的《关于促进本市互联网金融产业健康快速发展的若干意见》(上海府发[]47号文)中确定:“互联网金融产业基地可以获得市级财政支持。” 考虑到票据交易所是“网络+”产业在票据行业的重要应用，也是互联网金融某条产品线的重要尝试，一旦成型，将对整个互联网金融产业产生巨大的影响，因此在成立初期可以得到政府一定的财政支持和鼓励 此外，本文还确定互联网金融公司更容易获得高新技术公司和税收优惠政策，除了去年1月国家税务总局出台的10条支持上海科技创中心建设的政策外，国务院在3月30日召开的常务委员会上也提出了比上海更鼓励创业创新的普惠税制等。 票据交易所本质上属于利用新兴网络技术再造金融场景的应用，符合政府对网络金融和高科技公司财政支持和税收优惠的要求，建议在这两个方面给予最大的优惠和支持。

(二)法律监管方面；

一是在法制层面推进票据法规制度建设。 在我国现行法律体系框架内，从近期开始，积极调整国务院法制化，形成在一定时间内比较特殊应用场景的指导意见和细则，如融资性票据在一定范围内的法律许可、电子背书的法律效力、资产支持票据的法律要求等。 从长远来看，必须大胆引进其他法律部门的理论，通过票据的整个法律制度创造有利于票据市场创新快速发展的制度环境。 推进《票据法》修订，确立融资性票据、电子票据、票据衍生产品(票据资产证券化等)和其他创新产品(基于区块链结构的数字票据等)的法律地位，建立有利于电子票据业务开展的电子商务法律制度。 二是在监管层面建立接近票据业务市场特征的监管体系。 建立票据监管协调机制，加强货币政策部门、监管部门和金融机构在业务监管方面的合作，推进票据市场监管规则修订完善，结合票据市场创新快速发展的实际和未来趋势，消除不同部门法规制定实施中的抵触和矛盾现象，使票据市场在更加合理完整的监管法律框架下健康快速发展。 三、建议根据承兑业务、贴现和转贴现业务的不同属性，建立相应的监管规则:将承兑和贴现纳入社会信用规模和独立的票据融资规模进行监管，根据现有票据融资规模属于信用规模范畴，并作为转贴现资金化运营的优势，监管制度设计。

(三)人才建设方面；

一是积极推进票据金融人才队伍建设，提高市场专业化水平。 依托上海国际金融中心人才高地建设，培养和引进具有强烈改革和创新意识、熟悉票据投融资运营的专业人才。 统一利用票据金融教育资源，构建涵盖高级金融管理人才、高层次专业技术人才、一线员工队伍等方面的多层次票据金融人才教育培训体系。 二是在上海大学或金融类培训机构先试点票据专业类课程，在票据交易所提供相应的实践平台，形成理论与实际相结合的专业教育体系，还可以在条件许可的机构设立票据研究部门，推进票据人才的梯队建设。 三是对比上海户籍和限购等一系列特殊政策，加上生活价格高，在引进票据专家时，对落户、居住证加分和住房资质等行业给予了一定的照顾和倾斜，消除了引进人才的后顾之忧，提高了其归属感和使命感，建设票据交易所。