““巨大中华”今何在? 大唐受困中兴日隆”

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当时国内四大通信巨头“巨型中华”曾是我国通信产业的顶级支柱，且实力不分伯仲 但是，曾经巨龙悄然衰退，大唐这几年也没落了。 据2003年中报报道，大唐中报收入同比减少7.28%，净利润减少25.07%，每股利润0.0452元，实际上大唐业绩下滑已经不是一天的寒冷，2000年以来企业有连续下跌的迹象，步巨龙后尘， 但令人欣慰的是，中兴给出了满意的答复，中期收入比去年同期增长47.82%，净利润增长45.36%，每股利润为0.29元 在中国通信市场这个屋檐下，为什么两者命运差别这么大？ 这不能不让人深思 大唐困境“大唐最大的问题是其营销能力弱，在大唐电信科技研究院的背景下，大唐更像是一个研发机构，至今企业员工是属于大唐还是研究院，市场开拓能力弱，这是大唐最大的问题。 但中兴不同，从一开始就摸市场，但它是民营企业，机制比较灵活，能够适应通信领域迅速变化的市场 “这是业内人士对两家企业的看法 但困扰大唐的只是机制问题吗？ 恐怕没这么简单吧 熟读两者的中报，主要业务中两家企业基本相同，从事移动通信、交换和访问及数据传输产品的开发和销售，不同的是大唐电信多是手机sim卡的生产和销售，而中兴今年上半年的移动设备异军突起，这个业务大 据大唐中报报道，其更换和接入产品比去年同期减少38.72%，移动通信产品同比减少48.62%，传输和无线产品同比也减少48.62%。 标志着大唐在这些方面的业务逐渐萎缩 大唐解释说，受非典疫情的影响，领域的客户采购计划延误，导致主营业务减少，但这似乎不太好说。 根据产业省的数据，今年上半年各大运营商的投资情况不仅没有减少，反而大幅增加 粗略计算，上半年大唐相关电信设备销售总收入仅为4.09亿元，占上半年电信设备总投资的0.52%，表明大唐在中国电信设备市场的地位越来越不重要 中兴的中报数据和电信业投资增长基本同步，但该企业的更换与接入产品和大唐一样，比去年同期减少40.3% 但是，移动销售产品的收入增长了120%，数据和光通信产品增长了50%。 整体设备销售收入估计约为47亿元，约占上半年电信设备投资完成总额的6%。 此外，上半年中兴的移动手持机也成为业务的一大亮点，其成品从无到有超过9亿人的销售额 了解各大运营商的投资情况可能会明白其中的玄妙:今年上半年中国电信和新闻网通加大了对小灵通的投资力度，另外宽带业务回暖、ngn考试网和3g考试网的建设为运营商加大了投资力度。 联通的cdma互联网二期、三期工程建设，是中国联通投资额达到去年同期3倍以上的最重要影响因素 赛迪顾问邓志成博士认为，踩着拍子让中兴成为运营商投资的最大受益人之一。 中兴很快就激发了一个市场机会——小灵通。 目前，小灵通设备的市场占有率达到40%。 此外，由于与运营商维持设备供应关系，中兴的小灵通手机销售迅速增加。 9亿元的移动手持设备大部分是小灵通的销售。 cdma2000设备也是中兴的强项，由于在一期工程中与联通维持了良好的合作关系，在后续的二三期工程中屡屡中标，cdma手机也因此销售暴涨。 国内cdma设备制造商中，能与中兴竞争的只有华为，但华为因前期重金被wcdma押注，在联通的合作项目中失利。 大唐明显错过了这次扩大投资的好机会。 大唐不生产小灵通设备，无法从迅速扩大的小灵通市场中获益。 而且，在3g产品方面，母公司重点开发了自己的tds-cdma产品，因此大唐未能在cdma2000上与中兴联通的项目上竞争。 但大唐的中报也并非没有亮点，在众多销售产品下降的情况下，其集成电路和软件类产品暴涨208%，达到4.16亿元，占大唐收入的一半以上。 证明了核心竞争力开始向以sim卡为中心的卡业务转移，大唐目前在手机sim卡市场占有相当高的市场份额，虽然没有相关统计，但大唐估计排名市场前两位 业内人士认为，虽然近来小灵通的快速发展速度惊人，但电信和网通的投资却是为了方便 3g产品预计明年上市，所以两家公司将分别获得3g牌照 届时，投资3g设施的可能性极大，进一步快速发展有重复投资嫌疑，但目前两个真正的目的是拉拢顾客，防止3g开始商用时顾客全面移动或被联通 所以推测小灵通的大规模投资可能是暂时的现象，3g牌照发放后，两个小灵通的投资逐渐萎缩，从短期来看，小灵通仍然是企业利润的增长点，但从长期来看，这项业务并不靠谱。 由于设备竞争失败，sim卡业务备受大唐期待，但sim卡的销售首要依赖于未来手机的销售，2003年1~4月，手机累计生产5168万部，比去年同期增长67.4%，销售4987万部，比去年同期增长60.3%万部。 另外，从大唐最近的资金投入来看，cdma手机uim卡产业化事业已经完成，可能会获得少量利润，在未来的竞争中处于有利的地位 关于3g，是中兴的希望，在cdma2000中，中兴和联通已经有了前期的合作，因此设备的升级和扩展将为中兴带来长远的利益 在wcdma上，中兴已经投入了4.8亿美元，完成了项目投资预算的81%，通过了新闻产业部mtnet第二阶段的测试。 由于3g设备市场的国内制造商和外国制造商起步差距相对不大，加上国内政策的扶植，预计将在未来3g设备市场竞争中占有一席之地。 4如果大运营商乘坐3g，据估计，未来整体3g投资量可能达到数千亿美元，因此3g未来对中兴来说无疑是一个巨大的机会 关于3g，大唐的tds-cdma、大唐的tds-cdma最近炒得非常热，新闻产业部已经向大唐提供了最核心、最大带宽的155m光谱，很多厂家与大唐合作开发了tds-cdma，并将其商用化的 但有研究指出，目前3g这一整个业务并未包装成上市公司，在母公司电信科技研究院下，研究院专门成立大唐移动企业。 虽然3g业务对上市公司的影响目前尚不明确，但基本上，上市公司在移动通信方面提供了第二代相关设备，第三代产品的生产首要由大唐移动负责 财务疑惑的几个有趣事件，据中报报道，大唐和中兴的库存都有不小的增长，但其中中兴通讯中期的库存更是增长了60%，达到创纪录的19.7亿元，一般来说，库存的增长意味着企业产品的积压，这将增加企业未来的经营风险。 但其实并不简单。 上半年中兴销售额为58.68亿元。 但是，有消息称，企业今年上半年签订的合同达到100亿元以上。 这是因为合同收入还没有完全确认。 因为通信设备企业和运营商签订的工程合同相对时间较长，收入也需要分期确认，少于上半年收入签订的合同收入。 这证明了企业未来的收入是有保证的。 关于库存的大幅增加，这得到了反映 在企业库存和库存准备降价一栏，分期付款发行的商品大幅增加了11.9亿元，由于有销售合同，中兴不得不加紧生产产品，导致了库存的增加 这个例子似乎在某种程度上证明了通信设备产业的特色 此外，值得注意的是，两家企业其他应收账款增幅较大，中兴通讯从4.79亿增至8.26亿，增长72%，而大唐其他应收账款从年初的3.12亿增至4.2亿元，增长34% 如果远远高于各自的利润总额，且两家企业的应收账款计提比例较低，资金回收是否有困难，威胁到企业未来的利润？ 企业仔细阅读其他应收账款一栏的评论，发现两者的借款对象不同，中兴解释首要原因是销售大幅增加，业务借款增加，这部分借款没有本公司股东5%以上的借款，负债额也相当分散，前5名的总负债额为4.08%。 中兴的客户大多是电信运营商，所以小额债务应该没问题，可以高评价信用水平 但同样是负债，大唐的负债对象不同，最大的负债对象是其大股东电信科学研究院，负债金额达2.23亿元，占其他应收账款的51%，且这部分金额中1.49亿为1年以上的负债。 据业内人士分析，电信研究院将tds-cdma完全商用还需要10亿元资金。 因此，电信研究院计划将大唐移动单独培育为市场筹集资金，快速发展3g业务，证明了电信科技研究院目前资金不足，我们似乎有理由怀疑这笔借款的前景。