“解开公司互保这个死结（图）”

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公司之间为了得到银行贷款的相互保证，可以像多米诺骨牌一样，没问题，一切都好，而且保证链上的各公司过得更舒适。 但是，只要一家公司的资金链断裂，很快就会引起整个担保链的崩溃，导致一批公司在担保问题上垮台。

据《人民日报》(年11月17日二版)报道，国内氨纶领域领先的浙江雅迪纤维企业，由于向多家及其他企业提供了担保，自身面临破产。 后来，在政府的大力协调和银行的协助下，终于走出了困境。 尽管如此，短短两年内，为了保险公司的代价、银行贷款的直线转移、保险公司承担损失等，支付了4亿美元以上，成本并不高。

实际上，在现实生活中，类似的现象并不少见。 许多地方存在着严重的公司相互担保现象，相互担保的范围越来越广，金额越来越大。 更重要的是，在许多地方，由于政府融资平台也进入相互担保链，政府也被拉入相互担保的行列，形成了事实上的担保。 法律上即使不同意这样的保证，真的发生了问题，地方政府也无法置身事外。 另外，相互担保存在风险本身就是区域金融风险的表现。 要避免发生地区金融风险，地方政府有责任。

作为经济快速发展过程中已经相当普遍的现象，公司间的相互担保无疑成为经济金融风险不可忽视的重要副本。 反而，相互担保链是金融风险的风险，可以说往往涉及面非常广，影响很大。 更直接地说，根据目前的现实情况，特别是公司的运行和市场供求情况，相互担保实质上是绑架经济、绑架银行、绑架政府、绑架公司，特别是对地方有一定规模、一定影响的公司，相互担保的金额几乎都是公司的实际金额。 毫不夸张地说，很多参与相互担保的企业在资产和负债之间已经不协调、不成比例，负债远远高于资产，公司的偿债能力已经是历史最低的。

值得注意的是银行为公司提供信用资金支持的问题，一方面是对抵押资产要求极高，许多公司利用资产进行抵押贷款时，银行将抵押率控制得很低，公司难以从银行获得足够的抵押贷款，融资价格极高 另一方面，银行通过公司间的相互担保大量发放贷款，通过其他途径“补偿”公司获得的贷款。 但是，如果用这种方法建立信用关系，公司的资产价值也会无形地扩大，有形债务和有债共存，或者有债大于有债。 反映在银行资产负债表上的是比较有效的资产。 事实上，比较有效的资产含量极低。 最终的风险实际上在银行。

有人可能会说，有债务不一定是实际的债务，只要举债公司不发生风险，或者有债务就没有风险。 问题是，相互担保已经形成了完善的链条，所有公司进入相互担保链条的公司都是连续担保。 名义上有债务或实质上是真正的债务。 不仅如此，参与相互担保的公司有可能在相互担保链之外，向不在相互担保链上的公司提供担保。 除了这些之外，或者有负债，公司的实际资产负债率就会更高。 任何一家公司出现风险，都会波及到相互保证链上的公司，形成连锁反应。 所以，相互担保的风险无处不在，总是有的。 银行作为信用资金的提供者，正在关闭抵押，但相互担保的大门敞开着，这是一种非常奇怪和矛盾的现象，也可以说是中国的特色。

出现相互担保现象的原因，首要表现在银行经营理念存在比较大的问题，抵押、松担保现象比较严重。 由于政府过度干预，缺乏大力调整公司担保、扩大相互担保链的较为有效的信用担保体系，公司在资产等方面难以从银行获得信用资金支持，只能相互担保的直接融资比重较低，公司依赖银行。 所以，有必要采取比较有效的措施，解除公司相互保证这一死结。 否则，相互保险风险将对经济健康的快速发展和金融市场的稳定产生巨大的冲击。

首先，必须理顺政银企业之间的关系。 特别是政府不应总是以有形的手段介入银行和公司之间的行为，而是要自己决定银行和公司如何按照市场规则进行合作。 一旦政府介入，相互保证现象极其容易形成。 这也是近年来相互保险问题越来越严重，更多的重要因素之一，相当一部分相互保险，特别是国有企业和其他公司之间的相互保险，可以说是在政府的直接干预下形成的。

其二，加强对相互担保问题的风险判断。 金融监管机构不应只看表面风险问题，而是要深入银行，全面了解相互担保状态下银行信贷资金的风险，了解信贷资金抵押、担保的保障水平，了解相互担保公司的实际资产负债率。

此外，必须健全信用担保体系。 没有比较有效的信用担保体系，在目前的情况下，公司获得贷款的难度确实很大，融资难，融资高的问题非常严重。 因此，政府必须在这些方面多下功夫，采取一些措施，改善公司的融资环境。

最后，要比较有效地提高直接融资的比重。 企业广告主要依赖间接融资，依赖银行提供资金支持，不能出现融资难、融资高的问题。 因此，必须采取措施，扩大直接融资范围，提高直接融资比重，缓解公司融资矛盾，减轻公司对银行的依赖。

(责任:李晁)